Nowa niepewność uderza w globalną gospodarkę
Zostaw wiadomość
Rok 2025 dobiega końca. Gospodarka światowa po raz kolejny rośnie pod potrójną presją powtarzających się ceł, powstania teorii piany AI i zagadki obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Pod powierzchnią panuje spokój. Jak powinniśmy chronić nasze portfele w tej wielo-wątkowej sytuacji? To nie tylko pytanie do inwestorów, ale także strategiczna propozycja, przed którą muszą stanąć wszystkie przedsiębiorstwa produkcyjne i łańcuch dostaw.
Patrząc wstecz na ubiegły rok, byliśmy świadkami upadku Trumpa ze szczytów opinii publicznej w otchłań kontrowersji, stopniowego wyłaniania się pęknięć w zachodnim sojuszu, a także widzieliśmy, jak Chiny stabilizują swój łańcuch dostaw i rynek dzięki bardziej elastycznym strategiom w ramach polityki „wysokiego muru małego dziedzińca” oraz demonstrują światu swoją siłę poprzez wystrzelenie lotniskowców, parady z okazji Dnia Narodowego, przełomowe osiągnięcia na rynku kapitałowym na poziomie 4000 punktów i ekstremalny wzrost PKB na poziomie 5%.
Jednakże „ci, którzy podróżują sto mil, mają połowę dziewięćdziesięciu”. W miarę zbliżania się końca roku-w ciągu ostatnich dwóch miesięcy ryzyko wzrasta:
Potajemnie podsyciły się konflikty geopolityczne dotyczące taryf, nasiliła się fala upałów związanych z inwestycjami w sztuczną inteligencję, wraz z burzliwą debatą, a grudniowa obniżka stóp procentowych Rezerwy Federalnej nadal nie została rozpatrzona.
Ryzyka te są jak ukryte rafy na głębokim morzu, ale wystarczą, aby zmienić przepływ funduszy, układ przemysłowy i nastroje na rynku.
W tym roku jeszcze bardziej godna uwagi jest ukryta zmienność niektórych kluczowych surowców, -, zwłaszcza jednego z najbardziej wrażliwych i lotnych metali rzadkich w globalnym łańcuchu dostaw:
Wolfram - jest szeroko stosowany w przemyśle lotniczym, modułach rozpraszania ciepła AI, sprzęcie półprzewodnikowym i-komponentach wysokotemperaturowych.
Wahania cen stały się bardzo niepokojącym wskaźnikiem dla światowego przemysłu produkcyjnego.
Eskalacja mgły taryfowej: papierowy tygrys czy prawdziwe kły?
Szczyt w Pusanie może wydawać się „uśmiechem, który wymazuje wrogość”, ale w istocie jest raczej taktycznym buforem „wymiany przestrzeni na czas”.
Pięć głównych frakcji w administracji Trumpa wciąż boryka się z problemem:
Konserwatyści: postrzegajcie deficyty handlowe jako wrogów narodowych i dbajcie o sprawiedliwość na papierze.
Frakcja merkantylistów: wymuszanie powrotu przemysłu wytwórczego poprzez cła.
Substytucja taryf dla frakcji podatku dochodowego: próba wypełnienia fiskalnej czarnej dziury cłami.
Geopolityczna frakcja celna: chce zmienić porządek gospodarczy kierowany przez USA.
Frakcja odstraszająca od negocjacji: używanie ceł jako żetonów dyplomatycznych w celu „oskubania sojuszników”.
Rezultatem jest--
Deficyt handlowy zamiast się zmniejszyć, wzrósł, powrót przemysłu wytwórczego to kropla w morzu, a kredyt dyplomatyczny został poważnie przekroczony.
Zawieszenie broni nie oznacza końca wojny.
Ponieważ Stany Zjednoczone w dalszym ciągu planują „zmniejszenie ryzyka” kluczowych łańcuchów dostaw minerałów...
Globalny łańcuch przemysłowy, obejmujący metale strategiczne, takie jak wolfram, niob, tantal, nikiel, kobalt i cyrkon, stoi przed przemianą.
Zwłaszcza wolfram: spadek zapasów w Europie, wzrost listy zapasów strategicznych w USA, niewystarczające możliwości podjęcia działalności w Azji Południowo-Wschodniej oraz poprawa struktury eksportu Chin sprawiły, że jest to jeden z najbardziej niestabilnych metali rzadkich roku.
Spór o piankę AI: granica między ucztą a otchłanią
Sztuczna inteligencja pozostaje najgorętszym kierunkiem na światowym rynku kapitałowym.
Wartość rynkowa firmy NVIDIA przekroczyła kiedyś 5 bilionów dolarów, a globalne inwestycje w sztuczną inteligencję osiągnęły poziom 440 miliardów dolarów.
Z drugiej strony Bury, który wcześniej zawarł pozycję krótką podczas kryzysu na rynku subprime, wykorzystał ponad 80% swojej pozycji na krótką pozycję wobec Nvidii, wywołując szok rynkowy.
Jeśli odniesiemy się do czterech etapów piany internetowej w roku 2000:
Start → Przyspieszenie → Szał → Przerwa
Prawdopodobnie znajdujemy się w strefie przejściowej przyspieszania w stronę fanatyzmu.
Jednak w przeciwieństwie do ery Internetu obecne zapotrzebowanie na sztuczną inteligencję wciąż znajduje się-na etapie szybkiego lądowania:
- Ciągła iteracja dużych modeli
- Gwałtowny rozwój sztucznej inteligencji wideo
- Jednocześnie rośnie zapotrzebowanie na energię elektryczną, moc obliczeniową i chipy
- Wiele rządów zwiększa inwestycje w infrastrukturę
- Zapotrzebowanie na materiały docelowe z wolframu-o wysokiej czystości, stopy na bazie niobu i tygle tantalowe stale rośnie
Infrastruktura po stronie podaży jest daleka od doskonałości, zwłaszcza łańcuch dostaw zużycia energii, sprzętu półprzewodnikowego i rzadkich materiałów metalowych wciąż znajduje się na wczesnym etapie rozwoju.
Dlatego jest zbyt wcześnie, aby nazywać AI pianką. Przypomina raczej galopującego potwora. - Kierunek jest właściwy, ale droga musi być pełna wstrząsów.
Zagadka obniżek stóp procentowych: „gra o dwóch twarzach” Rezerwy Federalnej
W październiku Rezerwa Federalna dokonała „jastrzębiej obniżki stóp procentowych”:
Obniżyć stopy procentowe o 25 pb, stwierdzając jednocześnie, że „w grudniu obniżki stóp procentowych nie mogą być kontynuowane”.
Oczekiwania rynku natychmiast spadły ze 100% do 66,5%.
Powodem jest to, że:
- Zamknięcie rządu USA prowadzi do braku kluczowych danych o zatrudnieniu
- Wewnątrz organizacji istnieje wyraźna rozbieżność co do perspektyw wzrostu gospodarczego
- Rezerwa Federalna potrzebuje więcej czasu na wydanie jednolitej oceny
Jednak dopóki inflacja nie odbije się niespodziewanie, drzwi do kolejnej obniżki stóp procentowych w grudniu są nadal w połowie zamknięte.
Prawdziwym celem Rezerwy Federalnej jest...
Zapobiegawcze obniżki stóp procentowych: zapobiegawcze przeciwstawienie się potencjalnej przyszłej recesji i spadkowi zatrudnienia.
Oznacza to, że koszt funduszy nadal znajduje się w trendzie spadkowym, choć tempo jest bardziej ostrożne.
Łańcuch dostaw metali rzadkich staje się „czwartym ryzykiem”
Najpoważniejsze wibracje na świecie w tym roku pochodzą od wolframu (W):
Rośnie zapotrzebowanie na sprzęt lotniczy, wojskowy i półprzewodnikowy
Spadają europejskie zapasy spot
Stany Zjednoczone zwiększają rezerwy strategiczne
Globalne możliwości głębokiego przetwarzania są poważnie niezrównoważone
Konflikt w Rosji-Ukrainie doprowadził-długoterminową przerwę w niektórych obszarach wydobywczych
Eksplozja sztucznej inteligencji i rozwój elektryczności jeszcze bardziej podniosły strategiczną pozycję metali, takich jak wolfram, niob, cyrkon, nikiel, kobalt i tantal.
Metale rzadkie stają się nowym okiem burzy w globalnym łańcuchu dostaw.
W przypadku sektorów produkcyjnego i zaopatrzeniowego ta część ryzyka jest bardziej realna i bezpośrednia niż polityki makro.
Podstawowa metoda „ochrony toreb” na koniec roku: tendencja jest większa niż hałas
1. Nie goń za krótkoterminowymi-wahaniami, skoncentruj się na trendach-długoterminowych
Sztuczna inteligencja pozostanie głównym kanałem przez następną dekadę, a popyt na powiązane z nią kluczowe materiały nie będzie spadać.
Zwłaszcza w dziedzinie głębokiej obróbki metali rzadkich z wysokimi barierami technologicznymi pewność jest większa.
2. Znajdowanie pewności w niepewności: złoto i metale strategiczne
Gra między Chinami a Stanami Zjednoczonymi wciąż trwa, światowe zadłużenie pozostaje wysokie, a złoto i kluczowe metale (zwłaszcza wolfram) pozostają niezawodnymi twardymi aktywami.
3. Dywersyfikacja łańcucha dostaw, ale punkty zakotwiczenia muszą być stabilne
Globalni nabywcy są coraz bardziej skłonni do zamykania się w sobie
A Chińska fabrykaze stabilnymi dostawami,-samodzielnie opracowanymi możliwościami technicznymi i pełną kontrolą jakości procesu.
Burza znów się podnosi, usiądź pewnie na platformie rybackiej
Ostateczna bitwa w roku 2025 będzie burzliwa:
Taryfy wahają się pomiędzy papierowymi tygrysami a prawdziwymi kłami,
Sztuczna inteligencja jest rozdarta między fanatyzmem a sceptycyzmem,
Gra Rezerwy Federalnej jest wciąż owiana tajemnicą,
Na pierwszy plan wysunięto ryzyko związane z łańcuchem dostaw metali rzadkich.
Ale usuwając mgłę i wyraźnie dostrzegając trend, kierunek nie jest już chaotyczny.
Zapnij pasy i przygotuj koło ratunkowe na najbliższe dwa miesiące, a także ustabilizuj swój osąd w obliczu zmieniającej się pogody.
Ostateczny owoc zwycięstwa będzie należeć do tych, którzy zachowają spokój w zawirowaniach.
